中國人民銀行決定，從2006年4月28日起上調(diào)金融機構貸款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率上調(diào)0．27個百分點，由現(xiàn)行的5．58％提高到5．85％，其他各檔次貸款利率也相應調(diào)整，金融機構存款利率保持不變。

業(yè)內(nèi)人士指出，調(diào)控政策屬意料之中，具體方式雖出乎意料，但程度相對溫和。此次緊縮政策對實體經(jīng)濟的影響有限，主要是發(fā)出緊縮信號，對進一步緊縮政策的預期或許會對一些投資過熱的行業(yè)產(chǎn)生影響。

是否還會有后續(xù)加息，或者說是否進入加息周期呢?專家指出，這有待于觀察這次央行貸款加息、發(fā)改委調(diào)控產(chǎn)能過剩行業(yè)的效果。如下指標可以視為臨界線，即五六月固定資產(chǎn)投資增速29％以上，單月新增貸款超過4000億元，并且居民消費價格指數(shù)(cPI)在0以上，則很有可能繼續(xù)加息。

提高貸款基準利率對國內(nèi)企業(yè)(上市公司)最直接的影響就是提高了財務費用，杠桿比例過高的行業(yè)和公司將受到不利影響，如電力、鋼鐵、航空等。提高貸款基準利率發(fā)出的緊縮信號將會對那些同固定資產(chǎn)投資高度相關的行業(yè)產(chǎn)生不利影響，如鋼鐵、建材、水泥、煤炭、工程機械、房地產(chǎn)等，這些行業(yè)里的優(yōu)勢公司將受益于此次調(diào)控。電力：負面影響較小

電力行業(yè)固定資產(chǎn)比重較大，資產(chǎn)負債率較高(2005年末平均53％左右， 電力行業(yè)固定資產(chǎn)比重較大，資產(chǎn)負債率較高(2005年末平均53％左右，長期負債占總資產(chǎn)比例38％左右)：財務費用整體較高，加息后企業(yè)利潤將因利息支出的增加而受到負面影響。

考慮到電力企業(yè)(上市公司)長期貸款利率多數(shù)較基準利率打9折，即實際基準利率上調(diào)僅0．27個百分點。同時考慮企業(yè)中轉(zhuǎn)債、固息企業(yè)債、短期融資券等負債方式，因此整體受影響幅度較小。

值得注意的是，一旦加息周期得以確認，電力企業(yè)財務負擔將進一步加重，除非出現(xiàn)激烈的加息行為，否則電力上市公司總體利潤所受影響仍在可接受的范圍內(nèi)。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著電價提升、煤價企穩(wěn)回落．電力企業(yè)毛利率將延續(xù)去年以來的回升趨勢。鋼鐵：相關產(chǎn)業(yè)鏈受影響

業(yè)內(nèi)人士指出，本次加息體現(xiàn)決策層對一季度GDP過快增長的判斷，對鋼鐵行業(yè)的短期影響不明顯。但在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞中，加息對下游增長的抑制會消耗略有修復的鋼鐵需求的未來走勢。如果鋼鐵需求得到抑制，更多地將是對鋼鐵價格的負面作用。

加息對鋼鐵的影響更多地是通過間接效果傳遞。一季度固定資產(chǎn)投資增長27．7％，高于去年同期22．8％的增長速度。也高于2005年27％的平均增長速度。這樣的投資增速足以解釋一季度機械等行業(yè)需求旺盛的原因，也是鋼鐵行業(yè)需求旺盛的主要原因。加息的緊縮政策信號無疑會抑制投資，特別是房地產(chǎn)、設施建設方面，而這些均構成鋼鐵的主要需求。業(yè)內(nèi)人士擔心，緊縮政策對下游需求的作用將匯集到鋼鐵行業(yè)，并首先作用到鋼鐵價格。但專家強調(diào)，目前我國鋼價繼續(xù)上漲的動力不大，預計三季度將維持二季度的高位水平。煤炭：將改變價格上漲預期

加息及加息周期的預期將抑制投資，耗能行業(yè)需求下降，將緩和目前煤炭供求略緊的現(xiàn)狀，改變煤炭價格上漲的預期。

歷史數(shù)據(jù)表明，煤炭企業(yè)特別是上市公司在一輪景氣周期之后。利息費用率和有息負債率差別較大．表現(xiàn)出強者恒強的分化趨勢。煤炭行業(yè)目前處于規(guī)模化階段的初期，較低的利息成本和較低的負債率會取得擴大市場份額的先機。

機械：對工程機械行業(yè)有短期影響

從上調(diào)貸款利率增加企業(yè)財務費用

角度去看，機械行業(yè)重點公司上柴股份、常林股份、晉西車軸和北方股份等幾家受影響較大，財務費用的增加對凈利潤的影響在5％以上。大部分公司受到影響較小。

由于機械行業(yè)，尤其是工程機械行業(yè)的景氣程度同固定資產(chǎn)投資的增速高度相關，貸款基準利率上調(diào)帶來的對未來緊縮政策的預期，在一定的程度上將會對該行業(yè)產(chǎn)生短期不利影響。但業(yè)內(nèi)認為，在未來很長一段時間我國的固定資產(chǎn)投資增速將維持高位，像2004年下半年那樣劇烈程度的緊縮政策不會重演。工程機械行業(yè)一季度的反常增長屬恢復性增長，二季度將恢復平穩(wěn)，不是宏觀調(diào)控的主要對象，因此機械行業(yè)基本面受本次貸款利率調(diào)整的影響有限。

電力設備：增加少量借款成本

對于電力設備行業(yè)來說，此次加息會增加上市公司借款成本，而所在的子行業(yè)不同、投資規(guī)模與財務結構不同的．企業(yè)。受到的影響有所不同。

從電力設備行業(yè)的上市公司來分析，增加財務費用絕對數(shù)較多的為G天威與特變電工，每年分別增加338．4萬元與665．2萬元，這主要是由于其有息負債數(shù)額較大。平高電器、G南自、哈空調(diào)有息負債率較低，加息對這些公司的影響較小。而思源電氣、國電南瑞與G東電等公司有息負債率極低，加息對它們幾乎沒有影響。